黄金飙涨 又见证历史

2025年以来，黄金价格震荡上涨，持续刷新历史纪录。截至10月1日，国际现货黄金价格达到3853.28美元/盎司，创历史新高，年内涨幅达45%，上海黄金AU9999合约报858元/克，也同步刷新纪录。黄金飙涨主要受以下多重因素驱动： - **美联储货币政策宽松**：美联储9月议息会议宣布降息25个基点至4.00%-4.25%，为2025年首次降息。点阵图显示年内还将降息50个基点，2026年预计继续降息25BP。10年期美债实际收益率从年初2.5%回落至1.8%，降低了黄金持有成本，推动估值提升。此外，特朗普政府对美联储施压，市场担忧央行独立性受损，加剧美元信用风险，促使资金转向黄金避险。 - **美元指数持续走弱**：2025年美元指数累计下跌逾9%，创1973年以来最大年度跌幅。中信证券预计美元弱势将持续至年底，瑞银预测2026年美元指数或进一步贬值10%。同时，全球央行外汇储备中美元占比从60%降至58%，黄金占比首次超越美国国债，中国、波兰等新兴市场央行持续增持黄金以分散风险。 - **地缘政治风险升温**：中东局势方面，以色列与卡塔尔边境冲突、加沙地带僵局等事件推升避险情绪，9月地缘风险溢价贡献金价涨幅约15%。俄乌冲突中，俄军无人机袭击与乌军精准打击升级，战争形态转向分布式作战，长期化风险加剧市场担忧。此外，美国政治动荡，特朗普政府关税政策反复、政府停摆风险等，也冲击了市场信心。 - **央行购金与投资需求激增**：2025年全球央行购金量预计达900-950吨，中国连续10个月增持，黄金储备达7402万盎司，占外汇储备比重升至7.64%。全球黄金ETF持仓量达3779吨，创2022年8月以来新高，8月单月净流入55亿美元；金条金币需求同比增长11%，中国、印度零售投资需求同比激增42%。